taz.de -- Kommentar zur Euro-Krise: Nur auf dem Mars wär's besser

Die Anleger in Deutschland sind ratlos. Doch für sie gibt es keine Alternative zum Euro - trotz der aktuellen Krise in den Ländern des Euro-Raums.

Wohin bloß mit dem Geld???!!! Dieses Problem beschäftigt nicht nur Milliardäre. Inzwischen kommen auch schon Kleinstsparer ins Grübeln, wie sie ihre Mini-Erbschaft anlegen sollen. Die ratlose Angst der Anleger zeigt sich etwa beim Gold, das am Donnerstag einen neuen Rekordpreis erzielte. Aber eklatant wird es bei den Wechselkursen. Mitten in der Eurokrise notiert der Euro bei 1,42 zum Dollar - und damit weit oberhalb der Kaufkraftparität. Der Euro ist also deutlich überbewertet.

Dieses Phänomen lässt nur zwei Erklärungen zu: Entweder ist die Eurokrise gar nicht so schlimm - oder woanders ist es noch schlimmer.

Die zweite Lesart dürfte zutreffen. Für die Anleger gibt es keine Alternative zum Euro, die attraktiver wäre. Das fängt schon beim US-Dollar an. So hat Fed-Chef Ben Bernanke durchblicken lassen, dass er bereit ist, die Geldmenge erneut auszuweiten, um die US-Konjunktur zu stützen. Für die Anleger bedeutet dies: niedrige Zinsen und ein langfristiges Inflationsrisiko. Doch andere Fluchtorte weisen ebenfalls Nachteile auf. Der Schweizer Franken ist völlig überteuert - und auch die Schwellenländer ersticken am fremden Kapital. Bleibt also nur der Euro.

Das Dilemma der Investoren: Leider können sie ihr Geld nicht auf dem Mars anlegen. Stattdessen müssen sie zwischen Dollar und Euro pendeln, denn nur diese beiden Wirtschaftsräume sind groß genug, um die Geldmassen zu absorbieren, die rund um den Globus schwirren. Die Eurozone müsste sich also vor den Finanzmärkten nicht fürchten. Einzige Bedingung: Sie darf nicht zulassen, dass gegen einzelne Euroländer spekuliert wird. Gebraucht wird ein gemeinsamer Eurobond. Dann könnte Europa die Investoren erpressen - und nicht mehr umgekehrt.

14 Jul 2011

AUTOREN

ARTIKEL ZUM THEMA

Geht Griechenland pleite? Was ist ein Gläubiger? Lässt sich der Euro retten? Womit? Von Eurobonds bis Staatsbankrott - alles, was Sie wissen sollten.

Es gibt keine Alternative. Betreiben wir weiter rückhaltlos die Umverteilung nach oben, dann wird der Euroraum schon bald kollabieren

Die Staatschefs der Eurozone können sich nicht einigen, wie Griechenland zu retten ist. Diskutiert werden vier Ideen, wie der Privatsektor beteiligt werden könnte.