taz.de -- EU-Geldpolitik: EZB hält Leitzins auf Rekordtief

Europas Währungshüter bemühen sich weiter um Wachstum in Südeuropa, aber die Eurozone befindet sich in einer Rezession. Es finden sich keine Kreditnehmer.

BERLIN taz/dpa | Ökonomen hatten fest mit einer Zinspause gerechnet. Dazu ist es auch gekommen. Der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) hat am Donnerstag die Zinsen im Euroraum auf dem Rekordtief von 1,0 Prozent belassen. Zwar haben die Konjunkturdaten vor allem in Deutschland und einigen anderen Euroländern positiv überrascht.

Doch in Südeuropa schrumpfen die Volkswirtschaften weiter. Experten rechnen daher mit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik im Frühjahr, sollte sich die Situation zuspitzen. Niedrige Zinsen verbilligen Kredite. Unter normalen Bedingungen werden darüber Investitionen angeschoben, die wiederum für Wachstum sorgen.

Der japanische Ökonom Richard Koo vom Nomura Research Institute weist jedoch darauf hin, dass sich die Eurozone momentan in einer sogenannten Bilanzrezession befindet. Sie unterscheidet sich von einer herkömmlichen Rezession vor allem dadurch, dass nach dem Platzen einer Blase der Privatsektor kollektiv auf Sparmodus schaltet.

Egal wie günstig die Notenbank Geld ausgibt - es finden sich keine Kreditnehmer. Damit versage jegliche Geldpolitik, so Koo. Der Ökonom rät daher zu erhöhten Staatsausgaben, um die Flaute auf dem Privatsektor zu kompensieren.

Die EZB versucht dennoch die Volkswirtschaften in den Krisenländern auf Trab zu bringen. Bereits beschlossen ist, dass sie Geschäftsbanken zum Monatsende ein zweites Mal für die außergewöhnlich lange Laufzeit von drei Jahren billiges Geld zur Verfügung stellen wird.

9 Feb 2012

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